取り崩しの寿命 ―― 暴落が来る時期で、資産は何年変わる？
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取り崩しの寿命 ―― 暴落が来る時期で、資産は何年変わる？

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毎年同じ利回りで増えると考える計算では、「いつ下がるか」は結果に出てきません。でも取り崩しの時期は、下がる年が最初に来るか、後に来るかで、資産のもつ年数が変わります（順序のリスク）。値動きを入れた試算で、その幅を見てみましょう。

100歳まで、1年ずつ計算します。
定額（毎月◯万円）
定率（年◯%）
取り崩しを始めたあとは、資産にお金を足さない前提です（積み立て・入金はしない）。年金などの収入は計算に入れていないので、毎月の取り崩し額には「生活費のうち、年金などで足りない分」を入れてください。
入れると、毎年の取り崩し額をこの率で増やします（例：2）。0なら同じ額のままです。
初期値（期待リターン5%・リスク20%）は、株式を想定した一般的なモデルの数字で、このサイトのポートフォリオ計算と同じ値です。特定の商品の予測ではありません。税金・手数料は考えていません。
3,000万円・65歳から・毎月15万円
資産がもつのは（ふつうの場合＝2,000通りの真ん中）
86歳まで
運が悪い場合（10回に1回は、これより早く尽きる）：76歳まで
100歳まで残る確率：24%
毎年きっちり5%ずつ増えると考えた場合は97歳まで。値動きを入れると、この幅になります。
資産の推移の幅
03,384万6,768万65歳83歳100歳
ふつうの場合（真ん中）運が良い場合運が悪い場合帯＝運が悪い場合〜運が良い場合のあいだ
2,000通りの値動きを計算し、各年齢で並べています。運が良い場合（点線）＝10回に1回はこれより多くなる線、運が悪い場合（破線）＝10回に1回はこれより少ない資産になる線で、帯はそのあいだです。2,000通りの計算なので、線が少しギザギザします。
同じ暴落（−30%）でも、来る時期で変わる
ここでの暴落＝1年で資産が30%下がる年（−30%）が1回だけ来ること。ほかの年は毎年5%で増え、暴落のあとに特別な戻り（反発）は入れていません。
同じ暴落でも、1年目に来ると8年早く尽きます（81歳 と 89歳）。
01,500万3,000万65歳83歳100歳
1年目に暴落（−30%）15年目に暴落（−30%）
どちらも「毎年5%、そのうち1回だけ−30%」という同じリターンの組み合わせで、並び順だけを変えています。取り崩し額は毎月15万円です。
この結果の読み方

取り崩しの最初の数年に下落が重なると、回復を待つ前に元本が減ってしまいます。最初の数年は取り崩しを抑える、現金を厚めにしておく、という一手があります。

定率は尽きにくい代わりに、使える額が年によって変わります。生活費の「必ずかかる部分」は、年金など別の柱でまかなう考え方もあります。

これは一般的なモデルでの試算で、特定の商品の予測ではありません。幅で見ておくと、下がった年に慌てずにすみます。

まず自分でできること
  • 生活費を「必ずかかる額」と「調整できる額」に分けてみる
  • 取り崩しを始める前に、2〜3年分の生活費を値動きの小さいお金で持つか考える
  • ねんきん定期便で、年金の見込み額を確かめる
次に使う・読む
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取り崩しの計画を、FPと一緒に見直したいときに。
次は、相場が下がったときに売ったり積立を止めたりすると、どれだけ差がつくかを確かめてみましょう。
狼狽売りの値段 →
計算の前提と出典（2026-10-07 時点）
  • 1年を1区切りにして、年のはじめに1年分を取り崩し、残りがその年のリターンで増減すると考えています。100歳まで計算します。
  • 値動きは、年ごとのリターンが対数正規分布にしたがうモデル（1年あたりの平均の伸び＝1＋期待リターン、ばらつき＝リスク）で、2,000通りを計算しています。乱数は固定しているので、同じ入力なら同じ結果になります。
  • 「資産がもつ年齢」は、丸1年分を取り崩せた最後の年齢の次の年齢です。ふつうの場合＝2,000通りを並べた真ん中、運が悪い場合＝悪いほうから数えて200番目（10回に1回はこれより悪い）、運が良い場合＝良いほうから数えて200番目（10回に1回はこれより良い）の値です。
  • 取り崩しを始めたあとは、資産にお金を足さない（積み立て・入金をしない）前提です。
  • 順序のリスクの見本は、毎年＝期待リターン、1回だけ−30%（暴落）の年を1年目に置いた場合と15年目に置いた場合を比べています（値動きのない見本）。
  • 資産額・年齢・取り崩し額・取り崩し率・物価の上がり方の初期値は筆者の仮定です。期待リターン5%・リスク20%は、このサイトのポートフォリオ計算と同じ一般的なモデルの値（リスクはGPIFが外国株式に用いる期待リスクを参考）。税金・手数料・年金などの収入は入れていません（定額の取り崩し額は「年金などで足りない分」として入れる想定です）。
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