投資

売るものを小さくすると、通る

半日で終わった関ヶ原。その半日を作るのに、黒田長政は半年、歩いている。断られ、また通い、一件ずつ落としていく。そこには、営業の入口の基本が全部つまっている。

提案をまず断るお客様が、資産を増やしていた ―― 証券営業15年で見たこと

証券会社の営業のおすすめは、鵜呑みにしてよいのか。元大手証券の営業15年の筆者が、推奨銘柄が変わる流れ、投資信託をすすめられたときに見る手数料と置き換え、売りの提案が来ない理由、資産を増やしたお客様の共通点を書きます。

勝負のあとに残るのは、値のつかないものだ

島津の損切り、家康の払い切り、泰平で消えた値動き、そして誰も値をつけなかったもの。市場の側から関ヶ原を見てきた最後に、いちばん残った逆説の話。

分けた数ではなく、「置いた場所」が効く

兵は足りていた。なのに西軍は、天下の一日に三万でしか戦えなかった。配分、流動性、板の厚みの嘘、そして分散が効かない日。お金の「置き方」の話。

“人気のETF”は、いつまで人気か

ETFや投資信託の純資産残高（AUM）が大きくても、今も資金が入っているとは限りません。米国のビットコイン現物ETFの例をもとに、残高と資金フローの違いと、ランキングを一歩引いて見るコツを整理します。

儲け方より、「降り方」と「残し方」だ

前田はなぜ前の年に降りたのか。百万石の約束は、なぜ二万石になったのか。関ヶ原の勝者と敗者を分けたのは、出口の設計と、手元に残す規律だった。

AIで最初に儲けるのは、"ツルハシ屋"かもしれない

AIブームで最初に儲けるのは主役の企業とは限りません。半導体指数の上昇、HBMのシェア、CoWoSの増強計画など2026年時点の数字から、ボトルネックを握る“ツルハシ屋”という見方を整理します。

相場は、当てた者ではなく、生き残った者のものだ

直江状、真田の両建て、毛利の不作為、吉川広家の裏切り。守りの側から関ヶ原を見ると、リスクの扱い方で生死が分かれていく。攻めより難しい、守りの技術の話。

値段は、群れの逆側で決まる

損はいつ損になるのか。安いものには、なぜ安い理由があるのか。関ヶ原を「市場」の側から見ると、投資家の目が持つべき四つのレンズが見えてくる。

銭は、誰も刷っていなかった ――ビットコインを、戦国の通貨から考える

戦国日本は約600年、国が正式な貨幣を作らなかった。それでも経済は回った。価値はどこから生まれるのか――ビットコインを、戦国の銭から考える。

自動運転は「万年5年後」ではなくなった ―― でも、勝者はTeslaとは限らない

「自動運転は実用化まで万年5年後」。長くそう言われてきましたが、2025〜26年でその常識は崩れました。ただし、勝っているのは多くの人が思う会社とは限りません。

「やる」と言わない合意は、合意ではない

図の上では完璧な布陣が、半日で崩れた。関ヶ原の敗け方には、「合意」というものの正体が残酷なほどはっきり出ている――確度、タイミング、相関、そして残るもの。

旗の熱は、勘定には勝てない

理念は正しい。熱意も本物だ。それでも西軍は、日ごとに人が減っていく。旗の熱では覆せない「勘定と仕組み」の話――署名、物量、信用の崩壊、そして採算。

「暗号資産＝投機」はもう古い ―― ステーブルコインが、米国債の大口保有者になっていた

「仮想通貨はギャンブル」。多くの人が今もそう思っています。でもビットコインの隣で、まったく性格の違うものが、静かに金融の裏側に入り込んでいます。

大義で人は集まる。でも、動かすのは「取り分」だ

旗を揚げても、世界は静かだった。大きな看板を借りても、動かない。三成が味方を集めきれなかった理由には、人を動かすものの正体が詰まっている。

全部を失った男に、たった一つ残っていたもの

椅子も、味方も、旗も失った三成。それでも彼は、もう一度立ち上がる。どん底からの立て直しに、たった一つ必要なもの――「削れない核」の話。

インデックス投資は「分散」ではなく「集中投資」になっている

「オルカンやS&P500を積み立てれば、世界中に分散できて安心」。いちばん広く信じられている常識ですが、中身を開けると、思ったほど分散していません。

石田三成は、最強の「堀」を持っていた。それでも詰んだ

moat（モート＝他社がまねしにくい強み）とは何か。全国の"数え方"を握った石田三成は、なぜそれでも追い詰められたのか。いい製品といい会社は別物だという話を、関ヶ原で読みます。

PBR1倍割れは「割安」ではない ―― 見えない資産を、数えていないだけ

「純資産より株価が安い、だから買い」。よく聞く話ですが、この見方はいま賞味期限を迎えています。企業価値の中身が、工場から知財へ入れ替わったからです。

特許は「数」ではなく「エサ」 ―― 強い会社の、本当の見分け方

「特許をたくさん持つ会社は技術力がある」。そう考えがちですが、勝ち続ける会社を見ると、強さは特許の数ではありませんでした。Amazon、Google、テスラが教える見方です。